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电子行业景气度触底 投资机会或现

发布时间:2011-11-19 00:00:00 分类:行业新闻

 今年以来受到欧债危机的影响,电子产品需求持续低迷,电子行业景气度也持续走低。申银万认为,电子行业景气度已进入周期底部,而从反周期投资考虑,周期性投资机会即将显现。

  三季度将是库存周期高点

  全球电子需求持续低迷。9月全球半导体销售增速略好于8月,同比增长2.0%。10月北美、日本半导体设备BB值分别从0.80,0.76下滑到0.75,0.75,行业投资继续下滑,显示出际厂商看淡行业需求,紧缩投资以待春燕。

  10月台湾电子公司销售继续疲软。10月台湾电子产业总体营收同比增长3.13%,环比增长6.12%,略见弱旺季状况。具体而言,10月销售同比增长超过10%的有手机制造(17.3%)、光学镜片(19.4%)、NB与手机零组件(25.1%)、EMS(23.2%),下滑超过10%的领域主要有DRAM制造(-42.6%)、显示器(-40.7%)、太阳能(-56.0%)、被动组件(-10.4%)、LED及光元件(-14.8%)、STN面板(-18.3%)。

  分析际电子企业三季报状况,整体半导体行业库存水平仍在升高。具体来看IC代工,IC封测和品牌企业库存调整初见成效,EMS,IC设计、IDM类公司库存水平仍处于上升状态。

  从A股电子公司库存情况来看,三季度库存天数略有提高,库存调整仍在继续。申银万认为从目前业内企业去库存意愿和实际下单情况来看,三季度将是库存水平的周期高点。

  电子行业10月超额收益为-2.6%,2011年以来累计超额收益-12.9%。10月电子板块涨幅1.6%和11年累计跌幅28.2%,在申万23个一级行业中10月相对收益排名18。申银万认为,主要原因是三季报披露,多数公司增长放缓,相当部分环比微降,旺季不旺成为现实,上市公司盈利预测下调。

  机构看好LED照明

  2011年,全球经济受到欧债危机的影响,电子产品需求持续低迷,电子行业景气度持续走低。在疲弱需求下,申银万认为中低端产品将成为圣诞节消费的主体,给中终端企业,以及零组件企业带来很好的提升市场份额和开发优质客户的机会。

  从目前行业的盈利能力、库存、需求来看,电子行业景气度已进入周期底部,尽管2012年1季度由于开工天数和泰洪水影响环比仍会下滑,但这一因素可能已被市场所预期。而从反周期投资考虑,周期性投资机会随着周期底部到来即将显现。

  此外,LED领域调整逐步进入后期,照明应用走向普及。在LED价格持续下跌中,LED日光灯和筒灯已经具备经济性。

  同时,随着家政策上对绿色照明的倾斜,以及即将发布的节能照明补贴政策将有利于LED照明应用的兴起。2011年由于2010年大规模的投资成为产能消化年,经历景气调整后,申银万预计2012年1季度将是行业景气度变化的时间窗口。


 

来源:电子行业景气度触底 投资机会或现

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